普华永道近日发布了《2019年一季度/二季度中国科技、媒体及通信（TMT）报告》。《报告》指出，尽管与2018年第四季度相比今年一、二季度私募及创投（PE/VC）在中国TMT行业的投资已有回暖迹象，但上半年TMT行业投资金额仍创下三年来新低。不过，后期随着早前出台的创投税收优惠、小微企业普惠性税收减免等利好政策加力，TMT行业投资数量和金额有望进一步回升。

投资小幅回升

报告显示，一、二季度PE/VC在TMT行业的投资总量经过2018年四季度锐减均有缓慢回升的迹象，但总体来看，投资数量环比2018下半年仍下降12%，仅有1649起；披露的投资金额148.96亿美元，环比下降47%，创三年来新低。其中，大额交易的明星项目显著减少，单笔过亿投资数量仅有29起，环比折降一半。

从投资行业分布来看，上半年TMT四大子行业中，互联网及移动互联网行业投资金额依然稳居榜首，为77.37亿美元，投资数量为651起；科技行业投资数量最多，共计866起，投资总额65.11亿美元；娱乐传媒行业在监管政策精细化、行业规范化的趋势下，投资活跃度有所下降；通信行业投资持续低迷，成为TMT行业中唯一没有单笔过亿投资的子行业。

从投资阶段分布来看，上半年初创期项目投资数量与金额均出现回落，投资数量在TMT行业投资总量中占比为47%，资本更青睐投资处于扩张期企业的趋势开始显现，上半年扩张期TMT企业的投资金额占比达63%，创三年来新高。

从投资退出来看，上半年一级市场遇冷，投资退出数量进入低谷，共计发生134起，环比下降44%；股权转让数量依然居于榜首，占比为43%；管理层收购数量与IPO和并购旗鼓相当，各占比均为19%。

还需政策助力

就上半年TMT行业投资情况，普华永道中国TMT行业主管合伙人及华中区私募股权基金业务组主管合伙人高建斌分析称，虽然TMT投资市场整体态势依然严峻，供给端大额优质项目的缺乏也未给予行业投资金额足够支撑，但TMT行业投资数量季度环比仍出现回升迹象。后期，国家减税降费、扩大开放、鼓励科技创新等政策的持续刺激，尤其是科创板相关政策力度加大以及后续表现的可期待性，或将促使投资机构在下一轮考虑“跑步入场”。

普华永道中国南部审计市场主管合伙人及南方区私募股权基金业务组主管合伙人卓志成也有同样看法。他说，未来得益于早前出台的创投税收优惠、小微企业普惠性税收减免等利好政策陆续落地，TMT行业的投资数量有望回升，进而进一步带动投资金额的回暖。其中，科创板的正式开板预计会带动一批科技创新企业成功上市，科技创新类企业将会就此迎来投资和退出的红利期。

普华永道中国科技行业主管合伙人倪靖安则从行业角度分析，当前是科技创新型企业发展的黄金期。2018年9月国务院发布“双创”升级版意见以来，税收减免、科创落地等政策频频发力。进入今年上半年，受利好政策刺激，科技行业多点开花，IT服务、半导体、电子及光电设备产业的投资数量持续上升。具体行业方面，IT及信息化、人工智能、机械制造、集成电路将会是未来一段时期的投资热点；互联网及移动互联网行业的投资热度有所退却，但仍不乏亮点，其中网络教育、网络服务表现尤其值得期待。上半年网络教育行业出现3笔过亿投资，投资金额环比上升244%。

卓志成也补充道，地区方面，作为粤港澳大湾区建设的“核心引擎”，深圳投资数量与金额势头迅猛。国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》进一步优化了深圳的营商环境，是对深圳创投市场的又一大利好，预计该地区的投资活跃度将会大大提升。