在与一位全球顶级投行的外汇策略师对美元以及人民币走势进行深入交流后，平安证券首席经济学家张明分享了其观点。该策略师认为，推高美元的主因是美元对欧元汇率的反弹。如果美联储加息次数超预期，美元指数仍将上行。此外，中国经常账户保持逆差，将会使人民币汇率面临很大的压力。同时，经常账户顺差已经处于较低水平，这会限制中国政府在中美贸易争端方面作出让步的幅度。“我们不能对中美贸易战的进展过度乐观，认为争端已经结束。”该策略师称。

近期美元指数显著走强，主要原因之一是美元对欧元汇率的反弹。造成这一现象的主要原因有：首先，今年以来欧元区经济增速有明显的回落趋势，美欧经济从趋同重新转为分化。其次，近期欧洲政治形势再度转为悲观，尤其是意大利目前由北方联盟与五星运动党联合组阁的形势，使得金融市场开始重新担忧意大利国债问题以及意大利脱欧风险。再次，上述两个原因可能导致欧洲央行把宣布退出量宽的时机由今年6月份推迟到今年9月份，而欧洲央行加息的时机也将被相应推迟。

从历史上来看，美元指数通常在第5、6月以及第11、12月的表现相对较强。这意味着，如果历史趋势重演，美元指数至少在今年五六月间将会保持相对强劲态势。

目前美国国债与其他发达国家国债收益率之间的差距重新拉大，导致新的套息交易开始活跃，而套息交易在短期内将会进一步推动美元升值。

决定当前美元指数反弹究竟是短期行为还是可持续现象的关键因素，是美国国债市场上的期限利差是否会正常化。目前美国国债市场上的期限利差（特别是两年期国债收益率与10年期国债收益率之差）保持在很低的水平。这一方面反映了长期通胀预期依然疲弱，另一方面则反映了投资者还在积极买入10年期国债。一旦这两个因素发生改变，将会导致美国10年期国债收益率显著上升（例如在今年突破3.5%），这将导致大量短期资本回流美国，从而使得当前的美元指数反弹持续更长的时间。

今年一季度中国的经常账户出现逆差，这个现象受到国际金融市场的广泛关注。不能对中美贸易争端的进展过度乐观，认为争端已经结束。

基于对上述问题的判断，该分析师认为今年人民币对美元汇率的顶部约在6.25左右，底部约在6.5左右，全年依然呈现双向波动格局，但下半年面临温和贬值压力。